华泰联合证券投行业务线执行总经理于洋:科创板非常考验投行能力 对“破发”不必过于惊慌(附演讲全文)

每日经济新闻2019-11-08

中国资本市场的年度盛宴由每日经济新闻主办的2019第八届中国上市公司高峰论坛今日(11月8日)在成都开幕。在当天下午举办的2019中国科创资本高峰论坛上,华泰联合证券投行业务线.

  中国资本市场的年度盛宴——由每日经济新闻主办的“2019第八届中国上市公司高峰论坛”今日(11月8日)在成都开幕。在当天下午举办的“2019中国科创资本高峰论坛”上,华泰联合证券投行业务线执行总经理于洋在演讲中表示,对于科创板,投行在选择公司的时候,还是要看这个公司真正的核心竞争力,是不是能够把自己的核心技术转化为真正的企业的经营成果,这一点来说是非常考验投行的能力和技术实力。

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  对于科创板个股出现的“破发”情况,于洋认为,科创板的破发迟早会来,只是大家没有预料到会这么早。有一句话叫做不破不立,早期可能觉得有稀缺效应,但是真正的到了中后期,真正的需要去考察这个公司的硬实力,尤其是考察券商对于公司的推荐、价值挖掘的能力,如果真正的觉得这个公司值得去投,自然会有入口。如果发现公司很平庸,真的出现靠标准上不了市,甚至出现破发的情况,这也是形成整个市场良好互动机制的很好的状态。 头条新闻 http://www.itvgov.cn

  于洋呼吁,对科创板企业出现的“破发”不要过于惊慌,还是要有正向的反馈,形成市场的分化,这才是注册制应有之益。 银价网 http://www.yinjiaw.cn

  图片来源:每日经济新闻

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  以下为于洋演讲全文:

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  非常荣幸有这么一个机会来到这里跟大家分享一下作为一个投行一线从业人员,我们在科创板上市实践实务当中对科创板的一些观察、体会和思考。 新西兰留学www.unitic.cn

  大家也都知道,从去年11月5日提出设立科创板距今,正好一年,我们作为投行的一员,我们公司在第一批科创板25家当中保荐了4家,目前我们在审核的有16家企业,所以今天就我们在整个科创板发行审核实践过程当中的一些体会和经验和大家做一些分享,看一看在这个过程当中可能有哪些问题,我们尝试找到一些解决的方案和对策,有哪些需要进一步提升的空间。

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  说到科创板,大家会从它的定位开始说,我也是从这个角度开始切入,跟大家讲一讲我们投行人眼中的科创板的定位。接下来会分享我们在审核实践的过程当中可能存在的一些关注点,最后带来我们的思考和建议。

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  首先科创板的定位,大家都很清楚,非常的高端,其次是行业上来看,六大行业,我们是不是说在这里面挑选的公司一定能上科创板,其实不然,我们最终在选择公司的时候,还是要看这个公司真正的核心竞争力,是不是能够把自己的核心技术转化为真正的企业的经营成果,这一点来说是非常考验投行的能力和技术实力的。 本文来自武汉新闻网 http://www.wh-edu.cn/

  满足这些定位之后,科创板是注册制的方式,具体在哪些方面不同呢,我们觉得第一大方面就是信息披露,科创板的审核机制是以信息披露为中心,以往我们在主板、创业板、中小板的审核过程当中,大家看到的审核文件的信息量比较有限,但是科创板的审核当中,从申报第一天到最后过注册,所有的流程都是电子化公开透明的。过程当中大家也会看到这个问询是经过非常多轮的,所以对企业信息的披露非常的全面,非常的充分,这也是科创板不同于以往的重大的特点。

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  第二个是审核过程非常透明,主要体现在三个层面,第一个层面是审核的流程很透明,申报到反馈、答复、上会的环节都在网上公示,第二,审核的内容透明,我们申报的文件全部披露,问题全部披露,结果全部披露。第三,审核的这个机制也是非常透明的,有了证监会对交易所的一个监管,那么所有这个审核的过程是能够受到全社会的监督的。

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  另一方面,我们觉得科创板不同于以往的就是对于我们中介机构的责任更重了,以往可能我们只是跟证监会有深入的对接,在现在这个阶段,我们需要跟广大的投资人,广大的社会公众进行充分的披露,我们日常经过尽调所有的信息,我们的责任就必须落实到位。

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  最后一点就是科创板的包容性,这里主要就是说,以往我们可能有一些企业不太满足主板、创业板的上市条件,但是在科创板对于这样的企业,依然可以选择在科创板上市。另外就是在退市环节,如果不符合条件的直接会退市。

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  科创板很好的解决了以往我们的主板、创业板、中小板的痛点,有一些企业我们原来认为是非常好的企业,但是在A股没有上市,它不盈利,或者是同股不同权的结构,这种情况只能选择去境外上。有了科创板之后,包容性提升了,可以选择在科创板上,我们欣喜的看到目前已经有公司成功的过会了,包括红筹架构的公司过会了,整个科创板的包容度非常大,也给企业更多的发展空间,有了资本的助力。关于分拆我们以为只是在科创板实施,没想到最后落地的时候扩大到了主板、创业板,这也是很好的监管的导向。还有我们关心的三类股东的问题,在科创板已经完全不再是障碍了。 银价网 http://www.yinjiaw.cn

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