中泰宏观:核心CPI大幅跳水 工业通缩压力增大

金融界网站2020-03-12

1、CPI仍在5.2%高位,但核心CPI大幅跳水。 2月CPI环比上涨0.8%,同比小幅回落至5.2%。其中食品价格环比上涨4.3%,同比上涨21.9%,仍是推升CPI的主要因素。受物流运输限制、延期开工开市.

  1、CPI仍在5.2%高位,但核心CPI大幅跳水 AM职位网www.amzw.cc

  2月CPI环比上涨0.8%,同比小幅回落至5.2%。其中食品价格环比上涨4.3%,同比上涨21.9%,仍是推升CPI的主要因素。受物流运输限制、延期开工开市等因素的影响,鲜活食品价格位于高位,猪肉、鲜菜和鲜果价格环比分别上涨9.3%、9.5%和4.8%。非食品价格环比下降0.2%,同比涨幅降至0.9%,AM职位网www.amzw.cc,主要源于春节错位带来的高基数。其中能源、服装等商品价格有所下降;服务价格也环比转降,除医疗服务微涨以外,机票、理发、住宿价格均有所回落。2月核心CPI同比大幅回落至1.0%。 头条新闻 http://www.itvgov.cn

中泰宏观:核心CPI大幅跳水 工业通缩压力增大工业通缩压力增大。 爱家网 www.lovejia.cc

  2月PPI环比-0.5%,同比-0.4%,再次转负。具体行业来看,原油市场冲击下,油气开采、燃料加工行业价格由涨转降;化学制品、化纤制造、橡胶塑料价格均呈现下降,是拖累PPI的主要因素。传统周期类行业如煤炭、钢铁和有色受高库存影响,价格也在下降,而医药制造业价格小幅上涨。往前看,疫情影响下,经济下行压力增大,需求或进一步走弱,开工复工延迟,国内工业品库存仍在高位,再加上国际原油价格暴跌,工业通缩压力会继续增大。 新西兰留学www.unitic.cn

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  3、预测3月CPI同比回落至4.6%,PPI同比降幅扩大至1.9%。 银价网 http://www.yinjiaw.cn

  3月以来农产品(行情000061,诊股)和菜篮子价格指数小幅回落,其中蔬菜价格回落较多,猪肉价格仍在高位。随着复工持续推进,物流运输也在逐渐恢复,未来食品价格有望继续回落,而非食品类的商品和服务需求仍在低位,预计3月份CPI同比或回落至4.6%。工业品方面,国内钢铁煤炭价格回落,国际原油价格大跌,预计3月份PPI同比降幅或扩大至1.9%。

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  4、不是通胀,是通缩!政策更加积极。 头条新闻 http://www.itvgov.cn

  CPI同比看似很高,但主要受到食品价格的短期推升,疫情逐渐得到控制后,食品价格会大幅回落。而非食品和服务类CPI持续突破新低,反映国内整体需求面临下行压力,再考虑到工业品价格持续回落,我们面临的不是通胀,而是全面通缩的压力。国内政策会更加积极,降息周期会继续,预算内财政、政策性银行会边际发力基建,房地产调控会边际放松。所以今年投资的主逻辑仍是政策宽松,并不是经济企稳,这一点并没有被疫情改变,反而被疫情加强了。

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  风险提示:疫情扩散;地缘风险;经济下行;政策变动。

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