横店系之横店影视亏本赚吆喝,得邦照明收警示函

全球财说2020-03-18

昨天的文章里,《全球财说》盘点了横店系的横店东磁(行情002056,诊股)、普洛药业(行情000739,诊股)和南华期货(行情603093,诊股)。年报季 | 横店系之横店东磁、普洛药业、南华期货 今天.

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  今天先来看看横店影视(行情603103,诊股)(603103. SH)。 银价网 http://www.yinjiaw.cn

  主营毛利率为负 行业无序扩张

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  2019年年报显示,横店影视实现营业收入28.14亿元,同比增长3.27%;实现归属净利润3.1亿元,同比下降3.47%;实现扣非净利润2.25亿元,同比下降9.37%。

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  横店影视的主营业务为院线发行、电影放映及相关衍生业务。

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  年报显示,电影放映业务实现营业收入20.62亿元,同比增加1.37%;卖品业务实现营业收入2.42亿元,同比减少2.82%;广告业务实现营业收入2.09亿元,同比增加5.01%;院线发行业务实现营业收入382.65万元,同比减少22.52%。 一元特卖 www.1ytm.cn

  其中,除电影放映业务外,其余业务毛利率均处于较高水平,但发展体量十分有限,卖品业务近几年并无增长,广告业务增长放缓。 AM职位网www.amzw.cc

  而占营业收入75.81%的放映业务,毛利率竟然是负数,为-4.69%,多年来持续下行,营收越多亏损越多。

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  受放映业务影响,横店影视的整体毛利率持续下滑,2015年-2018年,其毛利率分别为28.74%、26.71%、23.98%、21.06%,至2019年再度下降为20.65%。

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  横店影视称,2019年全年注销影院267家,注销银幕数1095块,关闭影院数量较往年有所增长,加上2020年受疫情影响,影院运营压力急剧加大,如没有充足的现金流生存维艰。 AM职位网www.amzw.cc

  正因为上述原因,也进一步提高影院投资门槛,分化了非专业资本流入,降低了中小影投公司投资信心,加快了市场整合速度。 麻城教育网 www.machengedu.cn

  截至2019年末,横店影视拥有451家已开业影院,银幕2780块,其中2019年新开53家影院,新增银幕323块。

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  截至2019年底,中国12408家电影院共拥有69787块银幕,新增1453家和9708块,分别增长13.26%和16.16%。

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  数据显示,2019年中国电影(行情600977,诊股)总票房为642.66亿,同比增长5.4%,影院总上座率8.67%。

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  即便产能过剩,整个电影放映行业仍然处于大幅扩张模式。 新西兰留学www.unitic.cn

  虽然越开越亏,2020年横店影视还是计划新开60家电影院,新增银幕390块,7成分布于三线及三线以下城市。

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  横店影视称,重点布局二线城市,AM职位网www.amzw.cc,并布局三四五线城市。据猫眼数据显示,2019年,横店旗下影投公司的票房结构为:一线城市4%、二线城市32%、三线城市15%、四线城市49%。

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  由于一线城市逐步趋于饱和,且大多已经形成习惯壁垒,除横店影视外,万达影视、金逸影视(行情002905,诊股)、大地院线等老牌院线均将三四线作为方向。

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  疫情期间,影院暂停营业,租金、薪酬等支出没有营业收入冲抵,必将加大公司运营成本。虽然横店影视称,疫情对公司的短期经营业绩存在一定影响,其不影响公司的持续盈利能力。但在年报中,横店影视依然披露了突发公共卫生事件的风险。 一元特卖 www.1ytm.cn

  值得注意的是,2019年横店影视补助金额为8306.84万元,同比增长22.40%。其中,电影专项资金返还金额为3630.38万元,数字影院建设补贴为2404.84万元,专项资金1525.90万元。

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  疫情对于影视公司的影响,将在2020年一季报逐步体现。 新西兰留学www.unitic.cn

  但2019年已显得格外寒冷,同样以院线为主的金逸影视(002905. SZ)的业绩快报显示,2019年实现营业收入20.71亿元,同比增长2.99%;实现归属净利润1.10亿元,同比下降30.71%。万达电影(行情002739,诊股)(002739. SZ)剔除大幅计提商誉减值后,归属净利润仍下滑近10%。

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  截至3月17日,横店影视报收15.31元/股,总市值为97.10亿元,市盈率为31.37倍。

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  得邦照明(行情603303,诊股)应收账款高 收警示AM职位网www.amzw.cc

  横店系6家上市公司,还剩下得邦照明(603303. SH)和英洛华(行情000795,诊股)(000795. SZ)。 新西兰留学www.unitic.cn

  2019年年报显示,得邦照明实现营业收入42.44亿元,同比增长6.21%;归属净利润为3.10亿元,同比增长25.18%。

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  得邦照明主要经营照明产品,包括消费照明、专业照明、智能照明产品和改性材料。 AM职位网www.amzw.cc

  年报显示,得邦照明国内市场实现营业收入为13.62亿元、国外试产实现营业收入28.77亿元。

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  值得注意的是,得邦照明披露了应收账款风险。

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  2017年-2019年,公司应收账款分别为7.94亿元、9.49亿元、11.61亿元,2018年、2019年两年增速分别达到19.52%、22.34%,均高于营业收入增速。 爱家网 www.lovejia.cc

  同时,收账款占总资产的比重也逐年上升,2019年占总资产比重为28.20%。截至2019年末,得邦照明应收账款账面余额为12.40亿元,坏账准备余额为7917.80万元。

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  日前,得邦照明还因违规信批收到浙江证监局警示函。2月25日,得邦照明在微信公众号发布《助力战“疫”,得邦塑料成功研制口罩“心脏”材料——聚丙烯熔喷专用材料》的文章。

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  “熔喷布是口罩的核心,现在根本没有货,一天一个价!”就是用这样的文字对投资者进行煽动,并称“得邦照明全资子公司“得邦塑料能生产熔喷布主要原材料——聚丙烯熔喷专用材料,现在每天能生产聚丙烯熔喷专用材料30吨,可用于750万个口罩的生产。” 麦丽素食品网www.mailisu.cc

  一篇公众号文章,得邦照明“荣升”口罩概念股,此后连续两日股价涨停。 银价网 http://www.yinjiaw.cn

  连涨两日后,得邦照明进行风险提示,称得邦塑料仅为口罩熔喷布原材料供应商,并不生产熔喷布、口罩成品,属于产业链上游环节,无需专业生产许可,门槛不高。

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  至于“750万个口罩”的表述,是不够准确的,但也可谓是毫无边际的夸大其词。随后得邦照明股价大跌9.29%。

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  截至3月17日,得邦照明报收9.29元/股,总市值为45.31亿元,市盈率为14.63倍。 麻城教育网 www.machengedu.cn

  最后一家英洛华,2019年实现营业收入25.13亿元,同比增长11.51%;实现归属净利润1.43亿元,同比增长26.75%。

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  资料显示,公司主要业务为稀土永磁材料与制品、电机系列、物流与消防智能装备。

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  截至3月17日,英洛华报收4.95元/股,总市值为56.12亿元,市盈率为39.37倍。

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